利率上調27個基點，點解咁零丁

被「9」整除的利率「規則」
東方日報
30/06/2006

大 家 可 能 會 問 ， 為 何 中 國 人 民 銀 行 於 4 月 將 利 率 上 調 27 個 基 點 ， 而 不 是 25 個 基 點 ─ 儘 管 兩 者 對 宏 觀 經 濟 的 影 響 基 本 上 都 一 樣 ？ 當 美 國 聯 邦 基 金 目 標 利 率 連 番 上 調 ， 每 次 都 是 調 升 25 基 點 ， 偏 偏 人 行 加 息 是 27 基 點 ， 這 看 起 來 有 點 奇 怪 。 其 實 此 舉 與 內 地 一 直 以 來 計 算 利 率 所 用 的 方 法 和 相 關 的 正 式 規 定 有 關 。 例 如 ， 人 行 與 財 政 部 在 1993 年 聯 合 發 布 的 會 計 標 準 ， 以 及 人 行 在 2005 年 向 銀 行 發 布 的 利 息 計 算 通 告 ， 都 訂 明 了 年 利 率 、 月 利 率 及 日 利 率 如 何 互 相 換 算 。

換 算 規 則 是 根 據 一 年 有 360 日 （ 而 不 是 365 日 ） 和 十 二 個 月 ， 以 及 每 個 月 都 有 30 日 的 假 設 定 出 ， 因 此 日 利 率 便 等 於 用 360 除 年 利 率 ， 或 30 除 月 利 率 ， 而 月 利 率 則 等 於 用 12 除 年 利 率 。 除 了 完 整 年 數 或 月 數 期 限 的 存 款 及 貸 款 之 外 ， 傳 統 上 計 算 利 息 的 方 法 是 先 以 年 利 率 或 月 利 率 轉 化 為 日 利 率 ， 然 後 再 用 所 得 的 日 利 率 乘 以 有 關 餘 額 來 計 出 利 息 ， 若 果 日 利 率 有 循 環 小 數 則 需 先 四 捨 五 入 ， 而 有 關 偏 差 也 會 一 併 乘 入 餘 額 數 目 。

避 免 附 有 循 環 小 數
為 避 免 日 利 率 附 有 循 環 小 數 及 由 四 捨 五 入 引 起 的 複 雜 計 算 ， 年 利 率 （ 及 其 變 化 幅 度 ） 必 須 可 以 被 360 整 除 。 但 由 於 任 何 數 字 都 可 以 用 40 整 除 （ 只 要 小 數 位 不 限 ） ， 年 利 率 實 際 上 只 要 是 被 9 整 除 便 可 。 據 我 了 解 ， 這 正 是 人 行 4 月 27 日 將 貸 款 基 準 利 率 上 調 27 個 基 點 （ 被 9 整 除 ） 至 5.85 厘 （ 同 樣 被 9 整 除 ） 的 原 因 。 同 樣 地 ， 在 4 月 28 日 ， 住 房 公 積 金 的 5 年 期 按 揭 貸 款 利 率 也 上 調 18 個 基 點 ， 至 4.14 厘 。

有 些 銀 行 為 簡 化 計 算 ， 所 報 的 年 利 率 是 以 百 分 比 （ 即 小 數 點 後 兩 個 位 ） 來 表 示 ， 月 利 率 及 日 利 率 則 分 別 以 千 分 比 及 萬 分 比 來 表 示 ， 因 此 只 需 將 實 際 年 數 、 月 數 及 日 數 乘 以 相 關 利 率 及 本 金 ， 便 可 得 出 利 息 數 額 。

中 國 當 局 約 定 俗 成
照 我 所 知 ， 中 國 有 關 當 局 以 被 9 整 除 的 「 規 則 」 來 釐 訂 利 息 的 習 慣 已 有 很 長 的 歷 史 。 試 想 像 用 算 盤 而 不 是 計 數 機 或 電 腦 的 話 ， 可 以 被 9 整 除 的 利 率 會 使 計 算 利 息 更 方 便 ， 說 不 定 這 就 是 被 9 整 除 這 個 習 慣 逐 漸 形 成 的 原 因 。 以 我 的 經 驗 來 說 ， 用 算 盤 計 算 除 數 比 起 計 算 乘 數 難 得 多 ， 尤 其 當 其 中 涉 及 不 能 整 除 的 數 字 。 時 至 今 日 ， 算 盤 的 使 用 雖 不 普 遍 ， 但 這 個 習 慣 仍 保 存 下 來 。

被 9 整 除 的 「 規 則 」 只 適 用 人 民 幣 存 款 及 貸 款 的 利 率 ， 並 沒 有 影 響 到 銀 行 同 業 拆 借 及 外 幣 存 款 ， 但 這 樣 的 差 別 其 實 沒 有 甚 麼 大 不 了 ， 就 像 中 文 用 「 萬 」 而 不 像 英 文 般 用 「 千 」 來 表 達 數 字 而 已 。 只 要 計 算 方 法 清 楚 ， 便 應 該 沒 有 問 題 。 事 實 上 ， 為 了 糾 正 極 微 小 的 偏 差 而 更 改 固 有 的 習 慣 ， 可 能 造 成 更 大 問 題 。 被 9 整 除 的 做 法 已 成 為 人 行 的 「 標 記 」 ， 並 廣 泛 應 用 於 其 他 政 策 利 率 ， 包 括 央 行 貸 款 利 率 、 再 貼 現 利 率 、 法 定 存 款 準 備 金 利 率 及 超 額 準 備 金 利 率 。 這 已 成 為 內 地 金 融 體 制 的 一 個 特 色 ， 要 了 解 內 地 金 融 情 況 的 朋 友 便 要 留 意 了 。

金 管 局 總 裁 　 任 志 剛